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第47章 这里黎明静悄悄（第1页）

“临时抱佛脚是来不及的，现在才来看这些是不是有些太晚了？”梁荧对着白铄嘲笑着。

白铄放下手中的书，悄悄的关掉了电脑上的百度网页。回头不好意思的说：“不会就学，边学边干，边干边学嘛，嘿嘿”。

原来这些天白铄正在恶补金融知识。自从大年初四和大家在酒吧讨论过米国经济问题并定好下一步的方略后，白铄发现自己还有很多知识不具备，比如p发明了信用组合定价，实现了cdo的快速定价，倍受华尔街推崇。其原理是，在假设违约相关性不随时间变化的前提下，利用正态分布，计算单项资产与单项资产之间的相关性，得到单因子高斯cop矩阵，来计算资产组合po

tfolio的违约概率，剔除掉相关性惩罚后，得到资产现值定价。用人话翻译一下就是，在不同地点不同时间获得的，不可能在同一时间违约，也就是说，此处的损失，可以通过彼处的盈利抹平，只要我的量足够大，地理分布够随机，就可以实现正效益。这其实跟鸡蛋不要放在一个篮子一个意思。

但事实上，他忽略了金融领域的系统性风险，这个傻子都知道，金融波动具有不对称性和肥尾性，用正态分布来衡量风险，在极端情况下会失效，变量之间的关联性会陡增。同时，对于一些参数的输入是经验性的，即我们的房地产市场从大萧条到现在，70年都没出现过大问题，那么我可以用这70年的数据来衡量未来的资产违约水平。李祥林也曾提醒过要谨慎使用这些模型和工具。可惜华尔街那帮人没几个真懂数学的，他们只不过是在找一个简单的工具来达到他们的目的而已。

白铄把所有的信息思考了一遍，又问刘蜀有没有对米国各大地产公司以及与之关联的银行、保险企业进行调查。刘蜀说目前米国这类企业的盈利水平正逐步下降，不过大家还是以为只是暂时性的调整而已。有的公司去年第四季度已经出现了不小的问题，但这些问题都被人为的弱化，因为只要等到地产能恢复新一轮的增长，这些问题都会得到解决。

经过几个多小时的讨论，此时已经是华国的黎明时分。大家把该说的都说完了，但还需要有人来做最终的决定。白铄在屋里来回跺着脚步，四周的环境一片宁静，白铄那细微的脚步声也显得格外的清晰，在空旷的夜色中回荡。电脑屏幕中的众人也都跟着陷入各自的思考，这似乎是一项重大事件爆发前的安静。

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